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168APP下载 美国 美股三日跌去2000点 美联储降息呼声再度高涨

美股三日跌去2000点 美联储降息呼声再度高涨

本周(zhou)以来,受(shou)(shou)新(xin)冠疫情在韩国、日(ri)本、意(yi)大利、伊朗(lang)等国蔓延风险加大影(ying)响(xiang),全球金(jin)融市(shi)场出现(xian)剧烈震(zhen)荡,其中美(mei)股三个交易(yi)日(ri)下跌2000点的(de)(de)态势更引发广泛(fan)担忧。 受(shou)(shou)此影(ying)响(xiang),市(shi)场对于美(mei)联储降(jiang)息的(de)(de)…

本周以来(lai),受(shou)新冠(guan)疫情(qing)在韩国、日(ri)本、意大利(li)、伊(yi)朗等国蔓(man)延(yan)风险加大影响,全球金融市场出现剧烈(lie)震荡,其(qi)中美股三(san)个(ge)交(jiao)易(yi)日(ri)下跌2000点的态势更引发(fa)广泛担忧(you)。

受此影响(xiang),市场对于美联(lian)储降息(xi)(xi)的(de)呼声越发高(gao)涨。芝加哥商品交(jiao)易(yi)所的(de)美联(lian)储观察(cha)工具(ju)显示,目前美联(lian)储在4月(yue)会议上(shang)降息(xi)(xi)的(de)概(gai)率超过53%,6月(yue)份再次降息(xi)(xi)的(de)概(gai)率为76.2%,9月(yue)中旬(xun)降息(xi)(xi)的(de)概(gai)率更是高(gao)达90%。

“在疫情影响下,全球货(huo)币政策有极大概率从恢复中性再度转为鸽派宽松。美联储在议息会议上也强调了将会对疫情影响进行评估,并不排除年内美联储受疫情影响进行货币宽松的可能性。目前看来,美联储政策陷入进退两难的尴尬境地。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对第一财经记者表示。

美联储降息呼声大涨

周一(2月24日(ri))以来,随着日(ri)本、韩国、意(yi)大利等(deng)国新冠确诊病(bing)例的(de)(de)快速增加,此前较为乐观的(de)(de)全球(qiu)市场投(tou)资(zi)者突然意(yi)识到此次(ci)疫情(qing)(qing)可能出现全球(qiu)蔓延的(de)(de)风险,市场避险情(qing)(qing)绪快速上(shang)升,亚太以及欧美股(gu)市连续三个交易(yi)日(ri)持续走(zou)低。

周四(2月27日(ri))亚太市场,日(ri)经225指数(shu)继(ji)续下(xia)跌约(yue)2%,报21941.40点(dian);韩(han)国(guo)首尔综(zong)合(he)指数(shu)跌幅接近1%,报2060.69点(dian);此外,新(xin)加坡(po)与泰国(guo)的(de)主(zhu)要股指跌幅都在0.8%左(zuo)右。

而隔夜美股依然(ran)延续跌势(shi)。其中道琼(qiong)斯工(gong)业(ye)平均指数(shu)三个(ge)交易(yi)日累计下跌约2000点;标普500指数(shu)更是连续五(wu)个(ge)交易(yi)日走低(di),为2019年(nian)8月初以(yi)来首(shou)次。10年(nian)期美国国债收(shou)益率盘(pan)中一(yi)度跌至1.30%的历史(shi)最(zui)低(di)水平。

市场持续下跌加上疫情对于全球(qiu)经济增(zeng)长带来的(de)负面影响,令美联储降息预(yu)期明显升(sheng)温(wen)。

“近期海外疫情有所恶化,以及美国2月服务业PMI的下跌, 整体上令市场担忧略有加剧。当前美国联邦基金利率市场已经基本完全计入今年7月降息一次25个基点,全年降息2次共50个基点的预期。”中金宏观经济研究在报告中表示。

  此次疫情爆发前,市场普遍预计在今年一季度后,全球主要央行在全球经济向好的背景下将暂停货币宽松的步伐,美联储、欧央行和日本央行都将全年维持基准利率不变,货币政策在边际上有所收紧。

然而目前疫情对于全球经济带来的负面影响正在逐渐显现,全球货币政策有极大概率从恢复中性再度转为鸽派宽松。

章俊对(dui)第(di)一财经记者表示,疫情(qing)出现之(zhi)后(hou),美联(lian)储降息(xi)(xi)一次的概率为(wei)36.4%(疫情(qing)前26.4%),降息(xi)(xi)两次的概率为(wei)29.3%(疫情(qing)前16.5%)。美联(lian)储在议息(xi)(xi)会议上也强调了将会对(dui)疫情(qing)影响进行(xing)评估,并(bing)不排除年内美联(lian)储受疫情(qing)影响进行(xing)货币宽松的可能(neng)性。

实(shi)际上,新兴市场的(de)央行(xing)已(yi)经在加快(kuai)放宽货币政策的(de)步伐,来应对(dui)疫情带来的(de)冲击。2月份(fen)以(yi)来,已(yi)有八(ba)家央行(xing)先后(hou)降(jiang)息。央行(xing)快(kuai)节奏降(jiang)息也(ye)明(ming)显改(gai)善了(le)市场的(de)流动(dong)性(xing),同时推(tui)动(dong)金(jin)融条件相应放松,从而对(dui)需求起到一定支撑作(zuo)用。

货币政策陷入两难,财政政策有望接棒

尽管美联储(chu)降(jiang)息预(yu)期(qi)不断高涨(zhang),但章俊认为,目前美联储(chu)政(zheng)策已经(jing)陷入进退两难(nan)的尴尬境地。

2019年(nian)底,市场(chang)(chang)普遍看好2020年(nian)全球(qiu)经济(ji)(ji)的复(fu)苏,同时(shi)新(xin)兴市场(chang)(chang)复(fu)苏会明显好于发达经济(ji)(ji)体。当时(shi)市场(chang)(chang)认为,美(mei)国以(yi)外经济(ji)(ji)复(fu)苏强于美(mei)国本土,会导致资本流(liu)出美(mei)国以(yi)及(ji)美(mei)元(yuan)走弱。

然而,近期在(zai)避(bi)险(xian)(xian)需求的推动(dong)下,美(mei)元持(chi)续(xu)走强。章俊认为,这背后很大程度上反映了年初以来(lai)美(mei)国以外(wai)地区经济增长不及预(yu)期,地缘政治(zhi)风险(xian)(xian)以及公共卫生事件爆发(fa)导致避(bi)险(xian)(xian)情绪(xu)重新回升。

“如果美(mei)(mei)(mei)联(lian)储未(wei)来(lai)因为担心(xin)疫情对全(quan)球经(jing)济的(de)拖累或者出于打压(ya)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)而(er)降(jiang)息(xi)(xi)的(de)话,很可能反而(er)进(jin)一(yi)步(bu)提(ti)升(sheng)美(mei)(mei)(mei)国(guo)经(jing)济表现,导致全(quan)球资本加大回流美(mei)(mei)(mei)国(guo)的(de)力(li)度和美(mei)(mei)(mei)元(yuan)指数的(de)走强,进(jin)而(er)对美(mei)(mei)(mei)国(guo)国(guo)内通胀和出口造成负(fu)面(mian)影响(xiang)。”因此,章俊认(ren)为,未(wei)来(lai)全(quan)球主要央行可能会重(zhong)新陷入新的(de)困境,即在全(quan)球经(jing)济复苏不及预期(qi)情况(kuang)下是否要继续2019年的(de)降(jiang)息(xi)(xi)操作,但如果重(zhong)拾宽松政(zheng)策又将面(mian)临货币政(zheng)策空间收窄甚(shen)至枯竭的(de)风险。

在全球主要央行货币政策效力递减的情况下,财政政策支持有望继续发力。在货币宽松之外,越来越多的国家和地区政府倾向于加强财政扩张力度。2月18日,新加坡公布的 2020/21 财年预算显著增加财政支出,约占GDP的 1.3%;同时预计推后此前计划的税收上调,令2020年财政赤字从2019年的0.3%上升至2.1%左右。英国政府也将大概率在近期公布新的财政扩张方案。

中金宏观预计,随(sui)后(hou)可能有(you)更多政府推出财政刺激来接力货(huo)币政策宽松,尤其是受疫情冲击较大的亚洲(zhou)经济(ji)体。

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作者: 百姓财富

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